AFM Annual Report 2024

€ € € AFM VERANTWOORDING JAARVERSLAG Jaarverslag 2024 In het kort In 2024 werden de financiële markten beïnvloed door verschuivende geopolitieke verhoudingen. Binnen Europa zoeken toezichthouders steeds meer de samenwerking. Vrijwel alle regelgeving in de financiële sector komt al vanuit Europa; de AFM spant zich in om het toezicht daar op eenzelfde niveau te krijgen als in Nederland. Zo pleiten wij bijvoorbeeld voor de centralisatie van kapitaalmarkt￾data. Aansluitend bij de Europese duurzaamheidsregelgeving, stelden we een integrale strategie op voor het toezicht op duurzaamheid. Verder besteedden we aandacht aan de voorbereiding op het toezicht op cryptodienstverleners, en maakten wij duidelijk wat wij van grotere financiële ondernemingen verwachten op het gebied van cyberbeveiliging.

VERANTWOORDING JAARVERSLAG Inhoudsopgave

1. Ontwikkelingen en strategie 7
2. Toezicht op financiële dienstverlening 14
3. Toezicht op kapitaalmarkten 28
4. Toezicht op assetmanagement 39
5. Toezicht op accountancy en verslaggeving 46
6. Aanpak crimineel gedrag, maatregelen en personentoetsingen 54
7. Stakeholderdialoog 62
8. De AFM als professionele organisatie 67
9. Organisatie en besturing 71
10. Verslag raad van toezicht 83
11. Jaarrekening 89 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant 114 Bijlage 1: Externe KPI’s 2024 120

Jaarverslag 2024 3 VERANTWOORDING JAARVERSLAG

Jaarverslag 2024 4 VERANTWOORDING JAARVERSLAG

Jaarverslag 2024 5 VERANTWOORDING JAARVERSLAG

Jaarverslag 2024 6 VERANTWOORDING JAARVERSLAG

Jaarverslag 2024 7 VERANTWOORDING JAARVERSLAG

1. Ontwikkelingen en strategie Ontwikkelingen In 2024 kenmerkte de Europese macro-economische omgeving zich door een voorzichtig herstel na de economische uitdagingen van de afgelopen jaren. De inflatie nam geleidelijk af, maar bleef boven de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB) van 2%. Tegelijkertijd groeiden de Nederlandse en Europese economieën in 2024 licht, waardoor de zorg voor een recessie steeds verder naar de achtergrond verdween. Op de kapitaalmarkten droeg dit positieve sentiment onder andere bij aan wereldwijd historisch hoge aandelenkoersen. Met name de waarderingen van AI-gerelateerde bedrijven namen meer dan verwacht toe, met het risico op bubbelvorming. De financiële positie van huishoudens bleef relatief stabiel, maar blijft kwetsbaar voor (onverwachte) economische tegenvallers. Nederlandse huishoudens bleken weerbaar tegen de stijgende inflatie en rentes. Dit komt onder meer door de verstrekte overheidssteun direct na het uitbreken van de coronapandemie en energiecrisis, (cao-)loongroei, de krappe arbeidsmarkt en het feit dat veel Nederlandse huishoudens hun hypothecaire lening met een langere rentevaste periode hebben uitstaan. Tegelijkertijd bleef aandacht voor de financiële gezondheid van kwetsbare huishoudens noodzakelijk, onder meer door de lange￾termijneffecten van hogere rentes op schulden van huishoudens en de toenemende kosten voor levensonderhoud. Digitalisering De snelle ontwikkeling van Artificiële Intelligentie (AI) kent kansen en risico’s voor de financiële sector. Met de EU AI Act heeft de Europese Commissie regels gesteld voor het gebruik van AI. Met de AI Act in het achterhoofd publiceerden we met De Nederlandsche Bank (DNB) een rapport over de impact van AI in de financiële sector en het toezicht daarop. Als positief beschouwen wij dat AI wordt ingezet voor fraudepreventie en -detectie, het tegengaan van witwassen en terrorismefinanciering en cybercriminaliteit, laagdrempelige informatieverstrekking, het versnellen en efficiënter maken van onder andere het kredietbeoor￾delingsproces en identiteitsverificatie. Ook helpt AI medewerkers om efficiënter te werken. Wel zien we risico’s op het gebied van gegevens￾beveiliging, het uitsluiten van mensen op basis van algoritmen en de macht van een paar grote techpartijen. Digitalisering zal de financiële sector verder vormen in de komende periode. Met Europese wetgeving gericht op (de effecten van) techno￾logische ontwikkelingen komt ook de financiële sector op een nieuw volwassenheidsplateau. De implementatie van wetgevingstrajecten als Digital Operational Resilience Act (DORA), Markets in Crypto Assets Regulation (MiCAR) en de AI Act stellen nieuwe eisen aan de sector. Het jaar 2024 stond voor ons grotendeels in het teken van de voor￾bereiding van de markt en onszelf op deze nieuwe regelgeving. Wat betreft digitalisering hebben wij zorgen over de kwetsbaarheden zoals digitale criminaliteit, gericht op zowel ondernemingen als con￾sumenten, concentratierisico’s en afhankelijkheden van een beperkt aantal derde partijen in de keten. Ook bestaan risico’s op het inzetten vann grote hoeveelheden data met een negatieve uitwerking voor con￾sumenten (hyperpersonalisatie). Duurzaamheid Duurzaamheidsregelgeving is veelal afkomstig uit Europa. In 2024 zijn nieuwe regels op dit gebied ingegaan. De Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) schrijft voor dat bepaalde ondernemingen vanaf boekjaar 2024 moeten rapporteren volgens bepaalde standaar￾den voor verslaggeving over duurzaamheid, de European Sustainability Reporting Standards (ESRS). De meeste Europese landen hebben de CSRD omgezet in nationale maatregelen. De implementatie van deze Europese richtlijn heeft in Nederland vertraging opgelopen en is nog niet afgerond. Met de sector hebben we hierover gesprekken gevoerd.

Jaarverslag 2024 8 VERANTWOORDING JAARVERSLAG In 2025 is het de bedoeling dat de grotere uitgevende instellingen de eerste duurzaamheidsrapportages over boekjaar 2024 opleveren, gebaseerd op de CSRD. Om de betrouwbaarheid van duurzame obligaties te versterken en duurzaam toegankelijker en eenduidiger te maken, is de European Green Bond Standard geïntroduceerd. Uitgevende instellingen kunnen vanaf eind december 2024, onder strikte voorwaarden, ervoor kiezen deze standaard te volgen, om zodoende de betrouwbaarheid van het groene karakter van de obligaties aan te tonen. Na de publicatie in 2023 van onder andere ons rapport over de financiële risico’s van klimaatschade, groeide vanuit de politiek en andere stakeholders de behoefte om meer bewustzijn bij burgers te kweken over overstromings- en wateroverlastrisico's. Ook zou infor￾matie over funderingsrisico’s binnen het (ver)koopproces van wonin￾gen beter ontsloten moeten zijn. Zo onderzoekt het ministerie van Infrastructuur en Waterstaat de (on)mogelijkheden en wenselijkheid vann invoering van een waterlabel, en werken meerdere ministeries samen aan een nationale aanpak funderingsproblematiek. Dit gebeurt in samenwerking met medeoverheden en private partijen. Door con￾sumenten te informeren over deze risico's, worden zij zich bewuster vann de gevolgen, en kunnen deze risico’s onder andere worden mee￾genomen in de waardering van woningprijzen. AFM-duurzaamheidsstrategie De AFM stelde in 2024 een integrale strategie op voor toezicht op duurzaamheid. Deze strategie beschrijft in grote lijnen zowel onze visie als onze toezichtaanpak op het onderwerp duurzaamheid voor de periode 2024-2028. Ons doel is dat (financiële) onder￾nemingen en consumenten in staat worden gesteld duurzaam￾heidsrisico’s en duurzaamheidsimpact mee te wegen in hun beslis￾singen, door middel van transparantietoezicht en de bescherming vann consumenten bij het ontwikkelen, aanbieden en adviseren vann financiële producten en diensten. Onze toezichtstrategie omschrijft de beoogde aanpak en diepgang van het toezicht en de breedte van de thematiek, en de hiervoor benodigde data en expertise. Ook zorgen we met deze strategie voor consistentie van onze interventiemethodiek, in lijn met het AFM-handhavingsbeleid. Internationale context Het jaar 2024 werd vooraf al aangekondigd als het grote verkiezings￾jaar, met de Europese verkiezingen en de verkiezingen in de Verenigde Staten. Met de verkiezing van Donald Trump als president zullen de Verenigde Staten in ieder geval op de thema’s cryptoactiva en duur￾zaamheid een andere koers varen. De VS en de EU waren de afgelo￾pen jaren min of meer gelijkgestemd: relatief kritisch ten aanzien van cryptoactiva en de risico’s die gepaard gaan met de cryptosector. En voor het thema duurzaamheid zagen we op mondiaal niveau een positieve houding vanuit de VS, in lijn met de EU. Op 1 december 2024 startte een nieuwe Europese Commissie onder leiding van Ursula von der Leyen. Naast het algemene doel van de Europese Commissie om te zorgen voor minder regeldruk is er veel aandacht voor de zogenoemde Savings & Investments Union, waar￾in ruimte moet zijn voor zowel de banken als de kapitaalmarkten. Rondom de zomerperiode, gestimuleerd door meerdere rapporten zoals die van Letta, Noyer & Draghi, waren er veel discussies over het intensiveren van de kapitaalmarktunie. In deze discussies zijn me