Securities Market Conduct Regulation

2016 10, November :Publication of Date 2021 19, May 1.4 Version

2021 19, May 1.4 Version 2016 10, November :Publication of Date 1 تاريخ النشر: تشرين الثاني ،10 2016 اصدار 1.4 ايار 19 2021, Contents of Table Introduction – A Part Purpose – 4001 Trading Insider of Prohibition – B Part information public-non inside of Definition – 4101 security of Definition – 4102 information inside on trading on Prohibition – 4103 information inside disclosing on Prohibition – 4104 Exceptions – 4105 insiders and issuers by Filings – 4106 issuers of periods Blackout – 4107 Manipulation Price of Prohibition – C Part deceptive or manipulative certain of Definition – 4201 practices or acts or acts deceptive or manipulative of Prohibition – 4202 practices Statements Misleading and False – D Part statements untrue on Prohibition – 4301 Approved of Conduct Market – E Part Institutions by trading insider and manipulation Market – 4401 clients priority Client – 4402 execution Timely – 4403 execution Best – 4404 transactions and orders of Records – 4405 allocation Timely – 4406 Churning – 4407 orders of Allocation – 4408 orders client of ahead Trading – 4409 research of ahead Trading – 4410 recommendation a to contrary Trading – 4411 1 transactions on period settlement The – 4412 Enforcement – F Part Authority the by Enforcement – 4501 جدول المحتويات الباب أ – المقدمة 4001 – الهدف َنة َ الباب ب – ّ حظر التداول بناء على معلومات ممي ُ زة غير م ْعل َنة َ 4101 – ّ تعريف المعلومات الممي ُ زة غير الم ْعل 4102 – ّ تعريف األدوات المالية َنة َ 4103 – ّ حظر التداول بناء على معلومات ممي ُ زة غير م ْعل َنة َ 4104 – ّ حظر اإلفصاح عن معلومات ممي ُ زة غير م ْعل 4105 – االستثناءات ً علــى 4106 – ُ اإلبــاغ مــن قبــل الم ْص ِ ــد ّ ر والش ُ ــخص المَّطِلــع حكمــا َنــة َ ّ معلومــات ممي ُ ــزة غيــر م ْعل 4107 – فترة الحظر عن التداول الباب ج – حظر التالعب باألسعار العائدة لألدوات المالية 4201 – تعريـف بعـض األعمـال أو الممارسـات التـي تنطـوي علـى تالعـب أو تضليل. 4202 – حظــر األعمــال أو الممارســات التــي تنطــوي علــى تالعــب أو تضليــل. ّلة الباب د – البيانات غير الصحيحة والمضل 4301 – حظر التصريح ببيانات غير صحيحة الباب هـ – ّ سلوكي ّ ات السوق للمؤس ّ سات المرخصة 4401 – التال ّ عــب بالســوق والتــداول بنــاء علــى معلومــات مميــزة غيــر َنـة مـن قبـل العمـاء َ ُم ْعل 4402 – أولوية التنفيذ للعمالء 4403 – التنفيذ في الوقت المالئم 4404 – التنفيذ بأفضل الشروط واألسعار ّل ّ ت األوامر والعمليات 4405 – سج 4406 – ّ القيد الفوري للعمليات ّ ّ ذي يضر بمصلحة العميل )Churning) 4407 – التداول ال 4408 – ّ تجميع األوامر وتوزيع العمليات 4409 – التداول السابق لتنفيذ أوامر العمالء 4410 – التداول السابق لنشر األبحاث 4411 – ّ التداول بما يتعارض مع أبحاث المؤس ّ سة المرخصة 1 4412 – تحديد فترة التسوية الباب و – التنفيذ 4501 – ّ التنفيذ من قبل هيئة األسواق المالية 20/06/2018 dated 39 announcement by added was Article This 1 1 أضيفت هذه المادة بموجب اإلعالم رقم 39 تاريخ .2018/6/20

Regulation Conduct Market – 4000 Series 2 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية 4000 SERIES REGULATION CONDUCT MARKET Markets Capital In Introduction – A Part Purpose – 4001 :to is Regulation this of purpose The –1 ,markets securities the in conduct Regulate .i trading insider on prohibitions the of details out Set .ii ,manipulation market and in obligations’ institutions approved of details out Set .iii .market the in transactions out carrying conduct and ,in trading to applies Regulation This– 2 .securities traded ,in dealing to related Trading Insider of Prohibition – B Part information public-non inside of Definition – 4101 public-non inside “,Regulation this of purposes For– 1 :that information means” information or one to or securities traded more or one to relates .i ,security traded a of issuers more ,public made been not has .ii and ,nature accurate and precise a of is .iii .information material is .iv precise a of and material be to deemed is Information– 2 :if nature accurate and be reasonably may or ,exist that facts concerns it .i has that event an or ,existence into come to expected and ,occur to expected be reasonably may or ,occurred the on effect significant a have to likely be would it .ii related any of or securities traded more or one of price or ,public made was information the if ,security in investor an to relevant considered be would it .iii .security traded a sell or buy to decision a making not is but ,includes information public-non Inside– 3 relating information of types following the ,to limited :securities its or issuer an to ,losses or profits .i ,ventures joint or ,bids over-take ,acquisitions ,mergers .ii ,assets significant of value the in changes .iii ,discoveries or ,processes ,products innovative .iv or ,trademarks registered ,patents ,licenses new .v ,patent ,license a of rejections or approvals regulatory authority ,entity any by issued product or trademark ,body or .,g.e (suppliers or customers regarding developments .vi ,(contract a of loss or acquisition the مجموعة 4000 ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية الباب أ – المقدمة 4001 – الهدف 1– ّ يهدف هذا النظام إلى: أ. ّ تنظيم السلوك في أسواق األدوات المالية، ب. ّ تحديـد تفاصيـل حظـر التـداول بنـاء علـى معلومـات مميـزة غيـر َنـة والتالعـب فـي السـوق، َ ُم ْعل ج. ّ تحديــد تفاصيــل موجبــات المؤس ّ ســات المرخصــة فــي معــرض ّ تنفيــذ العمليــات فــي الســوق. ّ ّ ـق هـذا الن ّ ظـام علـى التـداول فـي األدوات الماليـة والسـلوك 2– يطب ّ المرتبــط بهــذه العمليــات. َنة َ الباب ب – ّ حظر التداول بناء على معلومات ممي ُ زة غير م ْعل ََنة 4101 – ّ تعريف المعلومات الممي ُ زة غير الم ْعل 1– لغايـة تطبيـق أحـكام هـذا النظـام، يقصـد بــ " ّ المعلومـات المميـزة ّتــي تجتمــع فيهــا الخصائــص التاليــة: َنــة" المعلومــات ال َ ُ غيــر الم ْعل ّ ّ ــق بــأداة مالي ُ ــة متداولــة أو أكثــر، أو بم ْص ِ ــد ّ ر أداة ماليــة أ. أن تتعل متداولــة أو أكثــر، ّ تكون بعد في متناول الجمهور، ب. أال ج. ّ أن تكون دقيقة ومحددة، د. ّ أن تكون معلومة جوهرية وتؤثر يشكل حسي. ّ ّ رة بشكل حسي عندما: َ ّ ر المعلومة دقيقة، ومحددة ومؤث ُ ْعَتب 2– ت أ. ترتبــط بوقائــع حدثــت، أو قــد تحــدث، أو بحــدث حصــل أو قــد يحصــل، ّـر بشـكل أساسـي، فـي حـال إفصاحهـا للجمهـور، ب. ُوي َحتَمـل أن تؤث أخـرى مرتبطـة بهـا، ّ علــى أســعار أدوات مالي ّ ــة متداولــة معي ّ نــة، أو أي ّ ــة أدوات ماليــة َ ّ ـر مهمـة للمسـتثمر فـي اتخـاذ قـرار شـراء أو بيـع أي أداة ُ ْعَتب ج. أو ت ّ ماليــة متداولــة. َنــة، علــى ســبيل المثــال َ 3– ّ تتضم ّ ــن المعلومــات الممي ُ ــزة غيــر الم ْعل ّ ُ قـة بــالم ْصِدر أو ال الحصـر، األنـواع التاليـة مـن المعلومـات المتعل ّ بأدواتــه الماليــة: أ. األرباح أو الخسائر، ب. ّ عمليــات الدمــج أو االســتحواذ، عــروض الشــراء، أو المشــاريع المشــتركة، ج. ّ تغييرات على صعيد قيمة األصول المهمة، د. ّ اكتشافات، منتجات أو منهجيات مبتكرة، هـ. تراخيــص جديــدة، بــراءات اختــراع، عال ّ مــات تجاريــة مســجلة، موافقــة أو رفــض لترخيــص، بــراءة اختــراع، عالمــة تجاريــة أو ّ منتــج مــا صــادر عــن أي جهــة، ســلطة أو هيئــة، ّقــة بالعمــاء أو المورديــن )مثــل الحصــول علــى و. ّ تطــورات متعل عقــد أو خســارته(،

Regulation Conduct Market – 4000 Series 3 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية ,management senior or body governing the in changes .vii qualified a or notification s’auditor an in change a .viii ,opinion ,securities s’issuer the to relating changes or events .ix ,securities debt or interest of payment-non including ,dividends in changes ,splits stock ,plans repurchase or public ,holders security of rights the to changes in changes and ,securities additional of sales private ,credit ,bankruptcy or receivership .x ,disputes legal significant .xi issuer the of security a in trade large a for order an.xii .executed is it before security of Definition – 4102 or security a ,only Part this of purposes the For– 1 financial following the of any means securities :instruments stock joint a by issued units or securities debt ,shares .i ,scheme investment collective a or company ,income whose instruments other or certificates any .ii or security another to linked are interest or dividends ,securities other indicator or ,derivative ,product structured any .iii or ,securities other or security another to related and ,securitization of type any from resulting other or certificates ,product structured any .iv ,buy to right the holders the give that instruments .(i (clause in listed security a underwrite or sell information inside on trading on Prohibition – 4103 directly ,trade a making from prohibited is insider An– 1 security related a or security traded a in ,indirectly or public-non inside of possession in while ,it to .security traded that to relating information public-non inside using from prohibited is insider An– 2 or ,dispose ,acquire to attempt ,acquire to information traded a of ,indirectly or directly ,dispose to attempt .to relates information such that security to subject is) insider an than other (person Any– 3 the if) 2 (and) 1 (articles sub in prohibitions the the that ,know should reasonably or ,knows person .information public-non inside is information trade a make to deemed is person a ,Regulation this In– 4 :(to limited not but (if security a in directly or ,interest an has he which in account an for trade a executes he .i .security the for offer or bid a makes he .ii trade a make to deemed is person a ,Regulation this In– 5 :(to limited not but (if security a in indirectly ,person another for trade a arranges he .i or ,person another of behalf on trade a executes he .ii person other any or agent an directs or for arranges he .iii .trade a execute to ز. تغييرات على صعيد الهيئة اإلدارية أو اإلدارة العليا التنفيذية، ح. تغيير في مال ّ حظات مفوضي المراقبة، أو لدى ورود تحفظات، ط. ّ أحــداث أو متغي ّ ــرات مرتبطــة بــاألدوات المالي ُ ــة للم ْص ِ ــدر بمــا فيهــا عــدم تســديد الفوائــد أو الســندات، عمليــات إعــادة الشــراء أو تجزئــة األســهم، تغييــر فــي أنصبــة األربــاح أو فــي حقــوق االئتمانــي، ّ ماليـة إضافيـة، وتغييـرات فـي تقديـر نسـبة المـاءة، أو التصنيـف ّ حاملــي األدوات المالي ّ ــة، عمليــات بيــع عامــة أو خاصــة ألدوات ى. ّ حاالت الحراسة القانونية أو اإلفالس، ك. النزاعات القانونية المهمة، ل. ّ عملية كبيرة لتبادل األداة المالي ُ ة للم ْصِدر قبل تنفيذها. 4102 – ّ تعريف األدوات المالية 1– ُ لغايـة تطبيـق هـذا البـاب فقـط، يْق َص ّ ـد بـاألداة الماليـة أو األدوات ّ المالي ّ ـة أي مـن األدوات الماليـة المذكـورة أدنـاه: أ. ُ األســهم أو الحصــص أو ســندات الديــن كافــة المصــدرة مــن شــركات مســاهمة أو مــن هيئــات اســتثمار جماعــي مشــترك، ب. ّأيــة شــهادات أو أدوات أخــرى مرتبطــة عوائدهــا أو فوائدهــا أو ّ أنصبــة أرباحهــا بــأداة مالي ّ ــة أو أدوات ماليــة أخــرى، ّ ّ بـة أو مشـتق ّ ة أو مؤش ّ ـر مرتبـط بـأداة ماليـة أو ج. ّ أي أداة ماليـة مرك ّ أدوات مالي ّ ــة أخــرى، أو ناجــم عــن أي ّ عمليــات تســنيد، ّبـة أو شـهادات أو أدوات أخـرى تمنـح حامليهـا د. ّ أي أداة ماليـة مرك ّحــق ّ االكتتــاب أو الحيــازة أو التفــر ّ غ عــن األدوات الماليــة المذكــورة فــي البنــد )أ( أعــاه. ََنة 4103 – ّ حظر التداول بناء على معلومات ممي ُ زة غير م ْعل 1– ُي َحَّظ ُ ــر علــى كل شــخص مَّطِل ّ ــع علــى معلومــات مميــزة غيــر َن ّ ـة أن يتـداول، بصـورة مباشـرة أو غيـر مباشـرة، بـأداة ماليـة َ ُم ْعل ّ ّ قــة بــاألداة الماليــة المتداولــة المذكــورة. ّ متداولــة أو أي أداة ماليــة مرتبطــة بهــا إذا كان يملــك معلومــات َنــة متعل َ ّ ممي ُ ــزة غيــر م ْعل َنـة َ 2– ُي َحَّظ ُ ـر علـى كل شـخص مَّطِل ّ ـع علـى معلومـات ممي ُ ـزة غيـر م ْعل ّ أن يســتغل هــذه المعلومــات، الكتســاب أو للتنــازل أو لمحاولــة اكتســاب أو التنــازل، بصــورة مباشــرة أو غيــر مباشــرة، عــن أداة ّ ماليــة متداولــة تكــون هــذه المعلومــات مرتبطــة بهــا. 3– ّ يخضـع أي شـخص ) ُ غيـر الشـخص المَّطِل ّ ـع علـى معلومـات مميـزة َنـة( للحظـر المذكـور فـي البنديـن )1( و)2( أعـاه إذا كان َ ُ غيـر م ْعل ُ يعلـم أو يْفَت َـر ّ ض بـه أن يعلـم أن هـذه المعلومـات هـي معلومـات َنـة. َ ّ ممي ُ ـزة غيـر م ْعل ً لهـذا النظـام، يعتبـر أي شـخص يقـوم بعمليـات تـداول بشـكل 4– وفقـا ّ مباشـر فـي أداة مالي ِ ـة فـي أي مـن الحالتيـن التالَيَتْيـن علـى سـبيل المثـال ال الحصـر: أ. ّ إذا قام بتنفيذ عملية تداول ألي حساب تكون له مصلحة فيه. ب. ّ إذا تقد ّ م بعرض شراء أو بيع لألداة المالية في السوق. ً لهــذا النظــام، يعتبــر أي شــخص يقــوم بعمليــات تــداول 5– وفقــا ّ بشـكل غيـر مباشـر فـي أداة ماليـة فـي أي مـن الحـاالت التاليـة علــى ســبيل المثــال ال الحصــر: أ. ّ إذا قام بترتيب عملية لحساب شخص آخر، ب. ّ إذا قام بتنفيذ عملي ً ة تداول نيابة عن شخص آخر، ّـب أو أوعـز بتنفيـذ عمليـة تـداول بواسـطة وكيـل أو أي ج. أو إذا رت شــخص آخــر.

Regulation Conduct Market – 4000 Series 4 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية information inside disclosing on Prohibition – 4104 public-non inside of possession in is who insider An– 1 :not must information in except ,person another to information that disclose .i or ,business of course necessary the to relation in person another to advice give or counsel .ii that security related a or security traded a in trade a acquiring to relation in or ,concerns information the .securities such in rights any of disposing or the to subject is) insider an than other (person Any– 2 ,knows person the if) 1 (article sub in prohibitions is information the that ,know should reasonably or .information nonpublic inside Exceptions – 4105 not do 4104 and 4103 articles in prohibitions The– 1 :to apply purposes for authority public a by made transaction a .i debt public and policy monetary Lebanese to relating or ,management of purpose the for exclusively made transaction a .ii issued security a of price the of stability the maintaining the that provided ,less or months two of period a for .transaction the of notice advance given is Authority insiders and issuers by Filings – 4106 must security traded a issued has that issuer An– 1 is who person each of list a date to up keep and maintain member ,)body governing the of member or (director a issuer the of auditor or ,management senior of the with list the of copy a file must issuer The– 2 within ,list the to update each of copy a and ,Authority .change any of date the of days working 10 governing the of member or (director a is who person A– 3 auditor or ,management senior of member ,)body must security traded a issued has that issuer an of all of manner prescribed the in Authority the notify in ,indirectly or directly ,made has he that transactions security related a in or issuer that of security traded a the of days working 10 within ,security traded that to .transaction the of date issuers of periods Blackout – 4107 member ,)body governing the of member or (director A– 1 any and ,issuer an of auditor or ,management senior of prohibited is ,persons such of person related closely traded a in ,indirectly or directly ,trade a making from ,it to security related any in or ,issuer the of security release the to prior days working 10 of period a for :of release the following days working two until ;results financial quarterly and annual s’issuer the .i and .statements financial complete s’issuer the .ii ََنة 4104 – ّ حظر اإلفصاح عن معلومات ممي ُ زة غير م ْعل َنة: َ 1– ُي َحَّظ ّ ر على أي ّ شخص يملك معلومات ممي ُ زة غير م ْعل أ. تزويـد أي شـخص ثالـث بهـذه المعلومـات خـارج إطـار الممارسـة االعتياديــة لعمــل هــؤالء األشــخاص، ب. تقديـم المشـورة أو النصـح لشـخص ثالـث بموضـوع التـداول بـأداة ّ ّ قــة بهــذه األدوات الماليــة أو ّ مالي ّ ــة متداولــة أو أي أداة مالي ّ ــة مرتبطــة بالمعلومــات المميــزة، أو لهــا عالقــة باكتســاب حقــوق متعل بالتنـازل عنهـا. 2– يشـمل الحظـر المشـار إليـه فـي البنـد )1( أعـاه أي شـخص )غيـر َنـة( يعلم أو َ ً ّ علـى معلومـات ممي ُ زة غيـر م ْعل ُ الشـخص المَّطِلـع حكمـا ُيْفَت َ ـر ّ ض بـه أن يعلـم بـأن ّ هـذه المعلومـات هـي معلومـات مميـزة َنـة. َ ُ غيـر م ْعل 4105 – استثناءات ٌّق أحكام البندين 4103 و 4104 على: 1– ال تطب ً ّ ّ تــي تقــوم بهــا الســلطات أو الهيئــات المخولــة قانونــا أ. ّ العمليــات ال ّ ّ قــة بالسياســة النقديــة للبــاد أو إدارة القيــام بهــا ألهــداف متعل الديــن العــام، ً بهـدف المحافظـة علـى اسـتقرار أسـعار ب. ّ العمليـات المجـراة حصـرا ً ّ بالعمليـة. ّ األدوات المالي ّ ـة عنـد إصدارهـا ولمـد ّ ة زمني ّ ـة ال تتعـدى الشـهرين، شـرط إعـام هيئـة األسـواق الماليـة مسـبقا ً 4106 – ُ اإلبــاغ مــن قبــل الم ْصِد ُ ريــن واألشــخاص الم َّطِلعيــن حكمــا ََنـة ّ علـى معلومـات ممي ُ ـزة غيـر م ْعل ّ ّ ـذي أصـدر أداة مالي ّ ـة متداولـة أن يضـع ويحـدث 1– ُ علـى الم ْص ِـدر ال ّذيــن يشــغلون مناصــب فــي الهيئــة قائمــة بأســماء األشــخاص ال ّ اإلداريـة واإلدارة العليـا التنفيذيـة، إضافـة إلـى أسـماء مفوضـي المراقبــة، 2– ُ علــى الم ْص ِ ــد ّ ر أن يــزو ّ د هيئــة األســواق الماليــة بنســخة مــن ّ القائمــة المذكــورة ونســخة مــن كل تحديــث، فــي مهلــة أقصاهــا عشــرة )10( ّ أيــام عمــل مــن تاريــخ حصــول أي تغييــر، 3– ّ علـى أي مـن األشـخاص المذكوريـن فـي البنـد )1 ( أعـاه أن يبلغوا أقصاهـا عشـرة )10( ّ أيـام عمـل مـن تاريـخ إجـراء العمليـة. ّ أو بـأداة مالي ّ ـة مرتبطـة بهـذه األداة الماليـة المتداولـة، فـي مهلـة ّ مباشـرة أو غيـر مباشـرة، علـى أداة مالي ُ ـة متداولـة لهـذا الم ْص ِ ـدر ّ هيئـة األسـواق المالي ّ ـة بجميـع العمليـات التـي قامـوا بهـا، بصـورة 4107 – فترات الحظر عن التداول 1– ُي َحَّظ ّ ــر علــى أي مديــر أو عضــو فــي الهيئــة اإلداريــة أو فــي ّ اإلدارة العليــا التنفيذيــة، أو مفو ُ ضــي المراقبــة لــدى الم ْص ِ ــدر، أو ّ ّ تــي تســبق ويومــي العمــل ّ التــداول بشــكل مباشــر أو غيــر مباشــر، بــأداة ماليــة متداولــة ّ أي شـخص لديـه روابـط وثيقـة مـع األشـخاص المذكوريـن أعـاه، ُ للم ْص ِ ــدر، خــال العشــرة أيــام عمــل ال ّذيــن يليــان تاريــخ نشــر البيانــات التاليــة: الل أ. ّ النتائج المالي ّ ة الفصلية والسنوي ُ ة للم ْصِدر، ب. ّ البيانات المالي ُ ة الكاملة للم ْصِدر.

Regulation Conduct Market – 4000 Series 5 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية announcement an making means” release) “1 (article sub In– 2 the in requirements with accordance in public the to .information the of disclosure for Regulations procedures and policies written establish must issuer An– 3 this with and) 1 (article sub with compliance ensure to .Part Manipulation Price of Prohibition – C Part deceptive or manipulative certain of Definition – 4201 practices or acts applied be shall part present the of provisions The– 1 in practices or acts deceptive or manipulative all to the ,to limited not are but ,include which Lebanon .article this in out set actions manipulative be to deemed are actions following The– 2 :proved is contrary the unless acts deceptive or or ,security traded a in trade fictitious a making .i no involves that security traded a in trade a making .ii the of ownership economic or beneficial the in change .security manipulative a constitute below mentioned acts The– 3 purpose the for out carried is act the if act deceptive or of impression misleading or false a) i (creating of a of price or for demand ,of supply ,activity trading price ask ,price bid artificial an) ii (or ,security traded :security traded a for price trade or traded a of purchase the for orders or order an entering .i or order an that knowledge prior the with security substantially at ,size same the substantially of orders for price same the substantially at and time same the ,entered be will or been has ,security that of sale the traded a of sale the for orders or order an entering .ii or order an that knowledge prior the with security substantially at ,size same the substantially of orders for price same the substantially at and time same the will or been has ,security traded that of purchase the ,entered be traded a ,purchase to offers or ,of purchases making .iii pattern a in or prices higher successively at security ,prices higher successively of security traded a sell to offers or of sales making .iv of pattern a in or prices lower successively at or ,prices lower successively of sale or purchase the for orders or order an entering .v :of purpose the for security traded a or price ask ,price sale predetermined a establishing– ,price bid or price ask ,price sale closing low or high a effecting– or ,price bid within price bid or price ask ,price sale the maintaining– or ,range predetermined a 2– ُي َقصـد بكلمـة "نشـر" الـواردة فـي البنـد )1( ّ أعـاه أن يتـم اإلعـان ً ّ لمتطلبـات اإلفصـاح فـي األنظمـة التطبيقيـة. للجمهـور وفقـا 3– ُ يجـب علـى الم ْص ِـد ّ ر أن يضـع سياسـات وإجـراءات خطيـة لضمان االمتثـال مـع البنـد )1( مـن هـذه المـادة ومـع أحـكام هـذا البـاب. الباب ج – حظر التالعب باألسعار العائدة لألدوات المالية 4201 – تعريــف بعــض األعمــال أو الممارســات التــي تنطــوي علــى تالعــب أو تضليــل: 1– تطبــق أحــكام هــذا البــاب علــى جميــع األعمــال أو الممارســات التــي تنطــوي علــى تالعــب أو تضليــل متعلــق باألســعار العائــدة لــأدوات الماليــة فــي لبنــان ال ســيما تلــك المذكــورة فيــه وذلــك علــى ســبيل المثــال ال الحصــر. ً أو ممارسـات منطويـة علـى تالعـب أو تضليـل، مـا َـر أعمـاال ُ ْعَتب 2– ت ّ لــم يتــم إثبــات العكــس، األعمــال التاليــة: أ. ّ تنفيذ عملي ّ ة تداول وهمي ّ على أداة مالية متداولة، ب. ّ تنفيـذ عملي ّ ـة تـداول علـى أداة ماليـة متداولـة ال ينتـج عنهـا تغيير ّ فـي صاحـب حـق االنتفـاع أو الحـق ّ االقتصـادي لهـذه األداة. 3– تدخـل ضمـن األعمـال أو الممارسـات التـي تنطـوي علـى تالعب أو تضليـل، األعمـال والممارسـات المعـددة أدنـاه وذلـك عنـد ارتكابهـا بهــدف )i)تكويــن انطبــاع كاذب أو مضلــل لنشــاط تــداول أو لعـرض أو لطلـب أو لسـعر أداة ماليـة متداولـة، أو )ii )خلـق سـعر مصطنع لعرض )Price Bid )أو طلب )Price Ask )أو تداول )Price Trade )ّ أداة ماليــة متداولــة، وهــي التاليــة: أ. ّ إدخــال أمــر أو أوامــر لشــراء أداة ماليــة متداولــة مــع العلــم ّ المسـبق بأنـه تـم ّ أو سـيتم إدخـال أمـر أو أوامـر مشـابهة ومقاربـة المتداولــة، ّ مــن حيــث الحجــم والتوقيــت والســعر لبيــع تلــك األداة الماليــة ب. ّ إدخـال أمـر أو أوامـر لبيـع أداة ماليـة متداولـة مـع العلـم المسـبق ّ بأنــه تــم ّ أو ســوف يتــم إدخــال أمــر أو أوامــر مشــابهة ومقاربــة المتداولــة، ّ مـن حيـث الحجـم والتوقيـت والسـعر لشـراء تلـك األداة الماليـة ج. ّ القيــام بشــراء أو تقديــم عــروض لشــراء أداة ماليــة متداولــة بأســعار متزايــدة بشــكل متتابــع، أو بنمــط أســعار متتابــع التزايــد، د. ّ القيـام ببيـع أو تقديـم عـروض لبيـع أداة ماليـة متداولـة بأسـعار متناقصــة بشــكل متتابــع، أو بنمــط أســعار متتابــع التناقــص، هـ. ّ إدخال أمر أو أوامر لشراء أو لبيع أداة مالية متداولة بهدف: – وضع سعر مسبق التحديد للبيع أو العرض أو الطلب، – تحقيــق ســعر إغــاق مرتفــع أو منخفــض للبيــع أو العــرض أو الطلــب، ، ً – إبقاء سعر البيع أو العرض أو الطلب ضمن مدى محدد مسبقا

Regulation Conduct Market – 4000 Series 6 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية order an ,execution for intention an without ,entering .vi .security traded a for orders of series a or acts deceptive or manipulative of Prohibition – 4202 practices or participating or in engaging from prohibited is person A– 1 or act deceptive or manipulative any of use the in reasonably should or knows person the that practice :know or to up lead may or ,to contributes or to up leads .i impression misleading or false a forming ,to contribute price or ,for demand ,of supply ,activity trading the of ,security traded a of artificial an create to likely is or creating to up leads .ii ,security traded a for price trade or price ask ,price bid or a to relating person any on fraud a perpetrates .iii .security traded a in transaction or manipulative a of use the in participates person A– 2 that if) 1 (article sub under practice or act deceptive another ,with concert in acts or ,with colludes person .conduct such in engages that person ,indirectly or directly ,from prohibited is person A– 3 traded a in trade executing or order an entering :creating of purpose the for security ,activity trading of impression misleading or false a .i or ,security traded a of price or ,for demand ,of supply the for price trade or price ask ,price bid artificial an .ii .security related a or security traded times all at be should securities all in trading The– 4 applies This .market the of context the within approved the between executed transactions to related associates their and side one form institutions by managed schemes investment collective or parties .side other the from institutions approved the approved the including ,entity legal or person natural A– 5 is business securities out carries that institution ,securities Lebanese selling short from prohibited on client the by owned is sold be to security the unless .transaction the of date the as acting when ,must Institution Approved The– 6 transaction the execute ,customer a with principal would it than customer the for price better a at This .agent as order the executed it if obtained have investment collective a is client the if applies condition .Institution Approved the by managed fund ,associates its ,manager Scheme Investment Collective A– 7 proper their out carry to them by entrusted entity any trade to prohibited are associates s’entity the or tasks trading when counterparty as s/account own their for Schemes Investment Collective the for and behalf on .management their under و. ّ إدخـال أمـر أو سلسـلة مـن األوامـر علـى أداة ماليـة متداولـة دون وجـود نيـة لتنفيذهـا. 4202 – حظـر األعمـال أو الممارسـات التـي تنطـوي علـى تالعـب أو تضليـل. 1– ُي َحَّظــر علــى أي شــخص القيــام أو المشــاركة فــي أعمــال أو ممارســات تنطــوي علــى تالعــب أو تضليــل، إذا كان يعلــم أو كان ُيْفَت َ ــر ّ ض بــه أن يعلــم أن ذلــك: أ. يـؤدي أو يمكـن أن يـؤدي، يسـاهم أو يمكـن أن يسـاهم فـي تكوين انطبــاع كاذب أو مضلــل لنشــاط تــداول أو لعــرض أو لطلــب أو لســعر أداة ماليــة متداولــة، ً لعــرض أو ً مصطنعــا ب. ّ يــؤدي الــى خلــق أو يرجــح أن يخلــق ســعرا لطلــب أو لتــداول أداة ماليــة متداولــة، ً ّ لغــش بحــق أي شــخص معنــي بعمليــة علــى أداة ج. يشــكل ارتكابــا ّ ماليــة متداولــة. ً فــي األعمــال والممارســات المنصــوص عنهــا فــي 2– يعتبــر مشــاركا المـادة الرابعـة أعـاه، كل شـخص تواطـأ أو عمـل بالتنسـيق مـع شــخص آخــر للقيــام بمثــل ذاك العمــل. 3– ُي َحَّظــر علــى أي شــخص القيــام بشــكل مباشــر أو غيــر مباشــر ّ بإدخــال أمــر أو تنفيــذ عملي ّ ــة علــى أداة ماليــة متداولــة بهــدف: أ. تكويـن انطبـاع كاذب أو مضلـل لنشـاط تـداول أو لعـرض أو لطلب أو لسـعر أداة ماليـة متداولـة، ب. ّ خلــق ســعر مصطنــع لطلــب أو لعــرض أو لتــداول أداة ماليــة متداولــة أو أيــة أداة ماليــة أخــرى مرتبطــة بهــا. 4– يجــب أن ينحصــر التــداول بكافــة األدوات الماليــة وفــي جميــع األوقــات ضمــن األســعار الســائدة فــي الســوق )the within market the of context ). ينسـحب هـذا األمـر علـى العمليـات المنفــذة بيــن المؤسســات المرخصــة مــن جهــة وشــركائها أو الجهـات ذات الصلـة أو هيئـات االسـتثمار الجماعـي المـدارة مـن ِقبلهــا. 5– يحظــر علــى أي شــخص، ســواء أكان شــخص طبيعــي أو كيــان قانونــي بمــا فــي ذلــك أيــة مؤسســة مرخصــة لمزاولــة األعمــال الخاصـة بـاألدوات الماليـة والمسـماة فيمـا بعـد مؤسسـة مرخصة، بيــع أي مــن األدوات الماليــة اللبنانيــة علــى المكشــوف)short ّ إذا كانــت األداة لمنــوي بيعهــا مملوكــة مــن العميــل selling )إال بتاريــخ البيــع. 6– يجــب علــى المؤسســة المرخصــة، عنــد التــداول مــع عمالئهــا كطـرف أصيـل )principal as)، تنفيـذ العمليـة بسـعر أفضـل مـن ذلـك الـذي قـد يحصـل عليـه العميـل إذا مـا نفـذت المؤسسـة أمـر العميــل كوكيــل لــه)agent as). ينطبــق هــذا الشــرط فــي حــال كان العميــل صنــدوق مشــترك لالســتثمار مــدار مــن المؤسســة المرخصــة. 7– يحظــر علــى مديــر هيئــة االســتثمار الجماعــي وشــركائه أو أي كيــان مفــوض مــن قبلهــم للقيــام بالمهــام العائــدة لهــم وشــركاء هــذا األخيــر التــداول لحســابهم /حســاباتهم الخاصــة وذلــك كطــرف مقابــل عنــد القيــام بعمليــات تــداول باســم ولمصلحــة هيئــات االســتثمار الجماعــي المــدارة مــن قبلهــم.

Regulation Conduct Market – 4000 Series 7 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية 2 –8 client the in include must institution approved The prior s’that ,opening account of time the at agreement the of name the in or with transaction security any to schedule the of disclosure clear on article sub a ,client a; client the by paid be to commissions and fees of the by signed be must schedule this of version dated update to decides institution approved the If .client :must it ,commissions and fees of schedule the soon as schedule updated the of client the Notify - latest the to notice a sending either by possible as email an via or client the by indicated address postal provided address email the at purpose this for sent ,client the by date the from period week two a client the Grant - is email the date the from or /and notification of ,schedule updated the to objection an file to sent incurred be will that commissions and fees the as to apply not shall schedule updated the with along mentioned period week-two the unless client the to Failure .objection without passed has above updated the in result shall period that within object .approved implicitly as considered being schedule fees the charge then can institution approved The schedule updated the with line in commissions and with client the to emailed or /and notified was that .part his on objection no the that ensure shall department compliance The postal the to notice the sends institution approved and client the by indicated address email or address / department compliance the by constantly updated

1. institution approved the at charge in department Approved the ,principal or agent as acting Whether– 9 the writing in client the to disclose should Institution to related transaction any which to according process .executed been has account his one the than price better a at agent as acting When– 10 Institution Approved the ,orders s’client the in set price actual the account s’client the in reflect should .executed been has transaction the which in Statements Misleading and False – D Part statements untrue on Prohibition – 4301 a disseminating or making from prohibited is person A– 1 forecast or information ,statement misleading or false :of purpose the for security traded a to relating price the ,of impression false a creating or ,influencing .i ,security the of value or ,security a sell or buy to person another inducing .ii from refrain or exercise to person another inducing .iii ,security a under rights exercising ُ َضّمــن االتفاقيــة الواجــب 8– 2 ّ يجــب علــى المؤس ّ ســة المرخصــة أن ت إبرامهــا مــع العميــل عنــد فتــح الحســاب، أي قبــل إجــراء أيــة عمليــة متعلقــة بــاألدوات الماليــة مــع هــذا األخيــر أو لصالحــه، ً باإلفصـاح الواضـح عـن جـدول الرسـوم والعمـوالت ً متعلقـا بنـدا التـي تقـع علـى عاتقـه وأن تسـتحصل حينهـا علـى توقيعـه علـى نسـخة مؤرخـة مـن هـذا الجـدول. أمـا فـي حـال قـررت المؤسسـة :ِ المرخصــة تحديــث جــدول الرســوم والعمــوالت، عليهــا أن تقــوم بــ

• ّ تبليـغ العميـل الجـدول المحـد ّ ث خـال أسـرع وقـت ممكـن، إمـا بواسـطة إشـعار مرسـل علـى العنـوان البريـدي المحـدد مـن قبلـه، أو بواسـطة البريـد اإللكترونـي المرسـل لهـذه الغايـة علـى عنـوان البريـد اإللكترونـي المصـرح عنـه مـن قبـل العميـل.
• منـح العميـل مهلـة أسـبوعين مـن تاريـخ تبليغـه اإلشـعار لتقديـم منـح العميـل مهلـة أسـبوعين مـن تاريـخ تبليغـه اإلشـعار و/أو مـن تاريـخ إرسـال البريـد اإللكترونـي، لتقديـم اعتـراض علـى الجدول ّ المحـدث، حيـث أن الرسـوم والعمـوالت التـي سـتقع علـى عاتقـه ّ بحســب الجــدول المحــدث ال تســري بحقــه إال بعــد مــرور مهلــة األســبوعين المذكــورة أعــاه دون تقديــم اعتــراض مــن قبلــه. إذ أن مـرور هـذه المهلـة / دون االعتـراض مـن قبـل العميـل / يعتبـر ّ بمثابــة الموافقــة الضمنيــة منــه علــى الجــدول المحــدث حيــث ٍ يمكـن عندئـذ للمؤسسـة المرخصـة اسـتيفاء الرسـوم والعمـوالت ً الــى ّــغ و/أو المرســل الكترونيــا ّ حســب الجــدول المحــدث المبل ّ العميـل دون تلقيهـا اعتـراض مـن قبلـه. علــى دائــرة االمتثــال أن تتأكــد مــن قيــام المؤسســة المرخصــة بإرسـال اإلشـعار بواسـطة العنـوان البريـدي أو بواسـطة عنـوان البريـد ّ االلكترونـي المحـدد مـن قبـل العميـل والمحـدث بشـكل مسـتمر مـن قبــل دائــرة االمتثال/أيــة جهــة مســؤولة لــدى المؤسســة المرخصــة. ً للعميــل عــن 9– يجــب علــى المؤسســة المرخصــة أن تفصــح خطيــا آليــة تنفيذهــا أيــة عمليــة متعلقــة بحســابه ســواء كان ذلــك مــن حســابها الخــاص أو بصفتهــا وكيــل لــه. 10–عنــد تنفيذهــا العمليــة كوكيــل للعميــل وبســعر أفضــل مــن ذاك المحـدد فـي توجيهاتـه، علـى المؤسسـة المرخصـة أن تعكـس فـي ّ حسـاب العميـل السـعر الفعلـي الـذي نفـذت بـه تلـك العمليـة. ّلة الباب د – البيانات غير الصحيحة والمضل 4301 – حظر التصريح ببيانات غير صحيحة ّ عات 1– ُي َحَّظـر علـى أي شـخص التصريـح ببيانـات ومعلومـات أو توق ّلـة متعلقـة بـأداة ماليـة متداولـة بهـدف: غيـر صحيحـة أو مضل ّــق بســعر أو قيمــة أ. التأثيــر أو تكويــن انطبــاع غيــر صحيــح متعل ّ األداة الماليــة، ب. ّحث ّ شخص آخر على شراء أو بيع األداة المالية، ج. ّحـث ّ شـخص آخـر علـى ممارسـة حقـوق تمنحهـا األداة الماليـة، أو اإلحجـام عـن ممارسـتها. 2 ّعـدل هـذا البنـد بموجـب اإلعـام رقـم 23 تاريـخ 20 حزيـران 2017؛ وبموجـب اإلعالم رقـم 73 تاريـخ 19 أيـار .2021 ;6,2017 June dated 23 .No announcement by amended was article-sub This 2 2021 19, May dated 73 .No announcement by and

Regulation Conduct Market – 4000 Series 8 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية the that know should reasonably or knows person that if .misleading or false is forecast or information ,statement or false is forecast or information ,statement A– 2 :if misleading ,respect material a in inaccurate or false is it .i ,fact material a of misrepresentation a contains it .ii or ,omitted is fact material a .iii .fact a as opinion an presents it .iv information any means fact material a ,article this In– 3 :security a to relating its on effect significant a have to likely be would that .i or ,investors to known was it if value or price in investor an to relevant considered be would that .ii .security the sell or buy to decision a making Institutions Approved of Conduct Market – E Part clients by trading insider and manipulation Market– 4401 must person registered a or institution approved An– 1 exists evidence if order client a execute or accept not or manipulation market in engaging is client the that .(Regulation this in defined as (trading insider declines person registered or institution approved an If– 2 the) 1 article sub under order an execute or accept to and of circumstances the document must institution notify promptly must and decision the for reasons .decision the of Authority the has person registered a or institution approved an If– 3 made has client a that believe to grounds reasonable market involves that ,indirectly or directly ,trade a this in defined as (trading insider or manipulation Authority the notify must institution the ,)Regulation .days working 5 within transaction the of details the of made records any retain must institution approved An– 4 the of date the from years ten for article this under .record priority Client – 4402 must person registered a or institution approved An– 1 executing before security a for order client a execute .security that in account own his or its for order any type same the is that order an to applies article This– 2 an at and ,security same the in ,)sell or buy (order of .order client the as ,price equivalent execution Timely – 4403 or order client a accepts institution approved an If– 1 a for order an execute to discretion its in decides soon as order the execute must it ,account managed ُ إذا كان يعلـم أو يْفَت َـر ّ ض بـه أن يعلـم أن هـذه المعلومـات أن البيانـات والمعلومـات أو التوقعـات غيـر صحيحـة أو مضللـة. ّلـة ّ عـات غيـر صحيحـة أو مضل َـر البيانـات والمعلومـات أو التوق ُ ْعَتب 2– ت إذا: أ. كانت خاطئة أو غير دقيقة في النواحي بشكل جوهري، ب. ّ كانت تحتوي على تحريف لواقعة حسية، ج. ّتم ّ حذف واقعة حسية، ّه واقع. ً على أن د. ّ أو قدمت رأيا 3– ّ فـي هـذه المـادة، يقصـد بالواقعـة الحسـية أي معلومـة تتعلـق بـأداة ّ مالية: ّ ّ ـر بشـكل أساسـي أ. لـو علـم بهـا المسـتثمر لـكان مـن الممكـن أن تؤث ّ علــى ســعر أو قيمــة األداة الماليــة، ّ ّ خــاذ قــرار ببيــع أداة ماليــة أو َ ّ رأساســية للمســتثمر فــي ات ُ ْعَتب ب. ت شــرائها. الباب هـ – ّ سلوكي ّ ات السوق للمؤس ّ سات المرخصة 4401 – التال ّ عـب بالسـوق والتـداول بنـاء علـى معلومـات مميـزة غيـر ََنـة مـن قبـل العمـاء ُم ْعل 1– ُي َحَّظ ّ ــر علــى المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة أو الش ُ ــخص الم َس َ ــجل قبــول ّ أو تنفيــذ أمــر عميــل إذا ثبــت باألدلــة أن هــذا العميــل منخــرط بالتال ّ عــب فــي الســوق أو التــداول بنــاء علــى معلومــات مميــزة َنــة ) ّ كمــا هــو محــدد فــي هــذا النظــام(. َ ُ غيــر م ْعل 2– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخ ّ صـة أو الش ُ ـخص الم َس َ ـجل فـي حـال رفــض قبــول أو تنفيــذ أمــر عميــل بموجــب البنــد )1( أعــاه، أن ّيــق ظــروف القــرار وأســبابه وأن تبليغــه إلــى هيئــة األســواق توث ّ الماليــة علــى الفــور. 3– ّ إذا توافــرت للمؤس ّ ســة المرخ ّ صــة أو الش ُ ــخص الم َس َ ــجل أســباب كافيـة لالعتقـاد أن العميـل قـد قـام، بشـكل مباشـر أو غيـر مباشـر، بنشـاط تـداول ينطـوي علـى تالعـب فـي السـوق أو تـداول بنـاء َنــة ) ّ كمــا هــو محــدد فــي هــذا َ النظـام( ّ ، علـى هـذه المؤس ّ سـة أو الشـخص المسـجل تبليـغ هيئـة ّ علــى معلومــات ممي ُ ــزة غيــر م ْعل ّأيـام عمـل مـن تاريـخ حصولهـا. ّ األسـواق المالي ّ ـة بتفاصيـل العمليـة فـي مهلـة أقصاهـا خمسـة )5( 4– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخ ّ صـة االحتفـاظ بـأي سـجل، بمقتضـى هـذه المـادة، لمـدة عشـر سـنوات مـن تاريـخ التسـجيل. 4402 – ّ أولوي ّ ة التنفيذ للعمالء 1– ّ يجــب علــى المؤس ّ ســة المرخ ُ صــة أو الشــخص الم َس َ ــجل تنفيــذ لحســابه الخــاص علــى األداة نفســها. ّ أوامـر العمـاء علـى أي أداة ماليـة قبـل تنفيـذ أي أمـر لحسـابها أو ّتــي هــي مــن النــوع نفســه ّــق هــذه المــادة علــى األوامــر ال 2– تطب )شــراء أو بيــع( ّ ، فــي األداة الماليــة نفســها، وبالســعر المماثــل ألوامــر العميــل. 4403 – التنفيذ في الوقت المالئم 1– ّ إذا قبلــت مؤس ّ ســة مرخصــة أمــر عميــل أو قــررت بطريقــة َِلهــا، يجــب ً للظــروف ّ استنســابي ُ ة تنفيــذ أمــر عميــل لحســابه الم ِ ــدار مــن قب ً تبعــا عليهــا أن تنفــذ األمــر حالمــا يصبــح ذلــك ممكنــا

Regulation Conduct Market – 4000 Series 9 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية otherwise unless ,circumstances the in practical is as .client the with agreed execution Best – 4404 order client a executes that institution approved An– 1 .order the of execution best provide must best provide to considered is institution approved An– 2 :if execution order the that ensures it ,client a for acting when .i the in available price overall best the at executed is of nature and size the for markets or market relevant ,order the in transaction the executes it ,client a for acting when .ii ,client the by directed manner a executes it ,only customer a with principal as acting when .iii it than customer the for price better a at transaction the in agent as order the executed it if obtained have would or ,)i subparagraph with accordance order an of execution for responsible is entity another .iv .execution best provide to agreed has entity that and transactions and orders of Records – 4405 of record a make promptly must institution approved An– 1 orders all ,client a from received orders all of details the managed a for discretion with acting when entered .account own its for entered orders all and ,account record a make promptly must institution approved An– 2 ,client a for executed transactions all of details the of .account own its for and account managed a for record a make promptly must institution approved An– 3 ,person another to sent orders all of details the of .execution or handling for ,entity foreign a including generated be may article this by required record A– 4 records all that provided system a in automatically and ,form printed in producible ,retrievable be must .years ten of minimum a for retained allocation Timely – 4406 transaction a executes that institution approved An– 1 transaction the that ensure must order client a on based .client that of account the to allocated promptly is discretionary a executes that institution approved An– 2 that ensure must account managed a for transaction account the to allocated promptly is transaction the .client relevant the of Churning – 4407 solicit or advise not must institution approved An– 1 make or ,transactions into enter to customer a a for investments managing when transactions the of size or number ,frequency the if ,customer as regarded be reasonably would transactions investment s’customer the on based excessive nature and size the and situation financial ,objectives .account his of ّ الســائدة، مــا لــم يتــم االتفــاق علــى خــاف ذلــك مــع العميــل، بأفضــل الشــروط واألســعار. 4404 – التنفيذ بأفضل الشروط واألسعار 1– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخصـة، لـدى تنفيذهـا أمـر عميـل القيـام بذلـك بأفضـل الشـروط واألسـعار. َ ّ ــر المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة قــد نفــذت األمــر بأفضــل الشــروط ُ ْعَتب 2– ت واألســعار فــي حــال: ّ ّ ـدت لـدى تنفيذهـا األمـر لحسـاب العميـل مـن القيـام بالعمليـة أ. تأك ً لحجـم األمـر وطبيعتــه، ّ بالسـعر األفضـل الرائـج فـي األسـواق المعنيـة وفقـا ً لتوجيهات العميل عند تنفيذ األمر لحسابه. ب. ّنفذت العملية وفقا ج. ّ نفــذ ّ ت العملي ّ ــة مــن محفظــة المؤس ّ ســة المرخصــة لــدى تنفيذهــا ً لتوجيهاتـه، بسـعر أفضـل لـه مقارنـة األمـر لحسـاب العميـل، وفقـا ّ بمــا كان يمكــن أن يحصــل عليــه لــو تــم تنفيــذ األمــر كوكيــل لــه وفقـا للبنـد )أ( أعـاه. د. أو إذا كانـت جهـة أخـرى مسـؤولة عـن تنفيـذ األمـر، وقـد وافقـت هـذه الجهـة علـى تنفيـذه ّل ّ ت األوامر والعمليات 4405 – سج ً تفاصيــل 1– ّ يجــب علــى المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة أن تســجل فــورا ّتــي ّ جميــع األوامــر الت ّ ــي تتلقاهــا مــن العمــاء مباشــرة، وتلــك ال ُ َنَّف ُ ــذ لحســابات العمــاء الم ّ ــدارة مــن قبــل المؤسســة بطريقــة ت ّ استنســابي ّ ة، واألوامــر العائــدة لحســاب المؤسســة الخــاص. ً تفاصيـل جميـع 2– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخ ّ صـة أن تسـجل فـورا ّ العملي ّ ـات المنفـذة لصالـح العميـل أو لحسـابه أو لحسـابها الخـاص. ً تفاصيـل جميـع 3– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخ ّ صـة أن تسـجل فـورا األوامــر المرســلة إلــى شــخص ثالــث للتنفيــذ، بمــا فيهــا الهيئــات األجنبيــة. ً لهــذه المــادة تلقائيــا فــي 4– ّ يمكــن إنشــاء الســجل المطلــوب وفقــا وطباعتهــا واالحتفــاظ بهــا لمــدة ال تقــل عــن عشــر ســنوات. ّ نظــام معلوماتــي خــاص شــرط إمكانيــة الرجــوع إلــى الســجالت 4406 – ّ قيد العمليات في الوقت المناسب 1– ّ يجـب علـى المؤس ّ سـة المرخ ّ صـة عنـد تنفيذهـا عملي ً ـة بنـاء علـى .ً ّ أمـر مـن عميـل أن تتأكـد مـن قيـد العمليـة لحسـاب ذلـك العميـل فـورا 2– ّ يجــب علــى المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة عنــد تنفيذهــا عمليــة علــى ّـد مـن َِل ّ هـا بطريقـة استنسـابية أن تتأك ُ حسـاب عميـل م ِ ـدار مـن قب ً ومـن دون تأخيـر لحسـاب العميـل الـذي قامـت ّ المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة بتنفيــذ العمليــة لحســابه. ّ قيـد العمليـة فـورا ّ ّ ذي يضر بمصلحة العميل )Churning) 4407 – ّ التداول ال 1– ُي َحَّظ ّ ـر علـى المؤس ّ سـة المرخصـة فـي سـياق إدارة حسـاب العميل ّ أن تقــد ّ م مشــورة للعميــل للتــداول، أو تحثــه علــى التــداول، أو َِلهــا، إذا توافــرت ُ أن تتــداول فــي حســاب العميــل الم ِ ــدار مــن قب أسـباب كافيـة تدعـو لال ّ عتقـاد بـأن ذلـك التـداول يضـر بمصلحـة بالنســبة ألهــداف العميــل االســتثمارية ومركــزه المالــي وحجــم ّ العميـل مـن حيـث وتيـرة وعـدد وحجـم عمليـات التـداول، وذلـك وطبيعــة حســابه.

Regulation Conduct Market – 4000 Series 10 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية orders of Allocation – 4408 a aggregate not must institution approved An– 1 the with or clients other of those with orders s'client the with except ,orders own s'institution approved .client the of consent written written a establish must institution approved An– 2 in trades allocating of method its out setting policy between and ,orders client among security same the .account own its for orders and orders client orders client of ahead Trading – 4409 employed person any and ,institution approved An– 1 ,trade a making from prohibited is ,it for acting or by related a or security traded a in ,indirectly or directly public-non from profit to order in ,it to security in trade a make to order s’client a about information .executed is order client the before security traded that profit to order in trade a make to deemed is person A– 2 if order s’client a about information public-non from change to expected be reasonably would order that .security traded the of price market the research of ahead Trading – 4410 group corporate its of one or institution approved an If– 1 recommendation investment an issue to intends traded a to relating analysis or report research a or corporate its and institution approved the ,security own its for trade a make knowingly not must group until security related any or security that in account or recommendation the receive who clients the trading during hours 24 least at had have research .release its following it on act to days the if apply not does) 1 (article sub in restriction The– 2 be reasonably not would research or recommendation or security subject the of price the affect to expected .security related any recommendation a to contrary Trading – 4411 or ,client a advise not must institution approved An– 1 security traded a in ,client a of behalf on trade a make current s’institution that of any to contrary is that the discloses it unless ,recommendations research the providing before client the to recommendation .trade the making or advice an for made trade a to apply not does) 1 (article Sub– 2 .account only-execution its for trade a make not must institution approved An– 3 its of any to contrary is that security a in account own :it if except ,recommendations research current ,maker market a as acting is .i or ,order client unsolicited an to liquidity providing is .ii 4408 – ّ تجميع األوامر وتوزيع العمليات 1– ّ ال يجــوز للمؤس ّ ســة المرخصــة تجميــع أوامــر عميــل مــع أوامــر ّ ّ بعــد موافقــة العميــل الخطيــة. ّ عمــاء آخريــن، أو مــع األوامــر الخاصــة بالمؤس ّ ســة المرخصــة نفســها إال 2– ّ يجــب علــى المؤس ّ ســة المرخ ّ صــة وضــع سياســة خطي ّ ــة تحــدد بيــن أوامــر العمــاء مــن جهــة وبيــن األوامــر العائــدة لحســاب ّ فيهــا آلي ّ ــة توزيــع العملي ّ ــات المنف ّ ــذة علــى األداة الماليــة نفســها ّ المؤسســة الخــاص وأوامــر العمــاء مــن جهــة أخــرى. 4409 – التداول السابق لتنفيذ أوامر العمالء 1– ُي َحَّظ ّ ــر علــى المؤس ّ ســة المرخ ُ صــة، أو أي شــخص م ْس َ ــت َخدم مــن َِلهــا أو يعمــل لصالحهــا مــن التــداول، بصــورة مباشــرة أو غيــر ِقب ّقــة ّ مباشـرة، بـأداة مالي ّ ـة متداولـة أو أداة ماليـة مرتبطـة بهـا، بهـدف االســتفادة مــن معلومــة ليســت فــي متنــاول الجمهــور متعل بأمــر لحســاب عميــل وذلــك قبــل تنفيــذ أمــر العميــل بإجــراء ّ تــداول فــي هــذه األداة الماليــة المتداولــة. ً بهــدف االســتفادة مــن معلومــة ليســت 2– يعتبــر الشــخص متــداوال ّقــة بأمــر لحســاب عميــل، إذا كان فــي متنــاول الجمهــور متعل ُ يمكـن لهـذا األمـر أن يَغِّي ّ ـر سـعر السـوق العائـد لهـذه األداة الماليـة المتداولــة. 4410 – التداول السابق لنشر األبحاث 1– ّ عندمــا تنــوي مؤس ّ ســة مرخصــة، أو أي مــن المجموعــات التابعــة ً ً أو تحليـا يتعلـق بـأداة لهـا أن تصـدر توصيـة اسـتثمارية أو بحثـا ّ تقــوم عــن ســابق علــم بالتــداول لحســابها الخــاص فــي ّ مالي ّ ــة، علــى هــذه المؤسســة ، أو أي مــن المجموعــات التابعــة لهــا أال العمـاء الذيـن صـدرت لهـم التوصيـة أو البحـث مهلـة 24 سـاعة ّ تلــك األداة المالي ّ ــة أو فــي أي أداة ماليــة مرتبطــة إال بعــد إعطــاء مــن أيــام التــداول التخــاذ قــرار بشــأنها. 2– ال ينطبـق الحظـر الـوارد فـي أحـكام البنـد )1( أعـاه إذا كان مـن غيــر المتوقــع أن تؤثــر التوصيــة أو البحــث علــى ســعر األداة ّ المالي ّ ــة المعنيــة أو أي أداة ماليــة مرتبطــة. 4411 – ّ التــداول بمــا يتعــارض مــع التوصيــة الناتجــة عــن أبحــاث ّ المؤس ّ ســة المرخصــة 1– ُي َحَّظ ّ ــر علــى المؤس ّ ســة المرخصــة تقديــم المشــورة لعميــل أو التــداول لحســابه بمــا يتعــارض مــع أبحــاث موصــى بهــا مــن التوصيــات قبــل تقديــم المشــورة أو تنفيــذ التــداول. ّ قبـل هـذه المؤس ّ سـة، مـا لـم تفصـح المؤسسـة للعميـل عـن هـذه 2– ال تنطبـق أحـكام البنـد ) 1( ّ أعـاه علـى عمليـات التـداول المبنيـة علـى أمـر تنفيـذ فقـط. ّ 3– ُي َحَّظ ّ ـر علـى المؤس ّ سـة المرخصـة التـداول لحسـابها الخـاص فـي فـي الحـاالت التاليـة: ّ أداة ماليــة بمــا يتعــارض مــع توصيــات األبحــاث العائــدة لهــا، إال أ. تنفيذ العملية بصفة صانع سوق، ب. توفيـر سـيولة ألمـر صـادر عـن العميـل وغير مبنـي على اسـتقطاب )unsolicited)،

Regulation Conduct Market – 4000 Series 11 مجموعة 4000 – ّ نظام السلوكيات في األسواق المالية a as acting when assumed it position a unwinding is .iii unsolicited an to liquidity providing or maker market .order client transactions on period settlement the 4412. :on trading the settle shall Institution Approved The– 1 of types other all and Eurobonds Republic Lebanese- i foreign any in Lebanon in party any by issued bonds the from period days working two a within currency (2 + T (trading of date bonds of types other all and bonds Republic Lebanese - ii Pounds Lebanese in Lebanon in party any by issued (+2T (of period maximum a within done not was transaction the of settlement the If– 2 section of) i (section-sub in specified period the within by extended be shall period settlement the ,above) 1( (7 + T (days business five with accordance in occur not did settlement the If– 3 take shall Institution Approved the ,above) 2 (section the of regulations the in for stipulated measures the with) ICMA (Association Market Capital International all and ,Eurobonds Republic Lebanese the to respect Lebanon in party any by issued bonds of types other .currency foreign any in counterparty the or Institution Approved the case In– 4

• T (.e.i – time settlement extended the exceeded Lebanese on transactions of settlement the for -) 7 bonds of types other all and Eurobonds Republic ,currency foreign any in Lebanon in party any by issued the settle to) 2 + T (period maximum the for and all and bonds Republic Lebanese the on transactions Lebanon in party any by issued bonds of types other shall Institution Approved the ,Pounds Lebanese in Capital the of Unit Control Financial the inform following day working the on ,Authority Markets the includes that report a with ,date settlement the have that steps the and transaction the of details of settlement a reach to taken be will or taken been .transaction the Enforcement – F Part Authority the by Enforcement – 4501 its upon force in enter shall regulation present The– 1 institution however ,Gazette Official the in publication business securities on carry to licensed previously January until granted be will Liban du Banque the by of requirements the with comply fully to 2017 ,nd2 impose may Authority The .regulation present the violates who person any on sanctions administrative with accordance in ,Regulation this of provisions the of 160 Law under imposed be may that sanctions the

161. Law or 17/8/2011 ّ ّ خذتــه المؤس ّ ســة لــدى تنفيذهــا العمليــة بصفــة ج. تصفيــة مركــز ات صانـع سـوق أو لتوفيرهـا سـيولة ألمـر صـادر عـن العميـل وغيـر مبنــي علــى اســتقطاب )unsolicited). 4412 – تحديد فترة التسوية 1– على المؤسسة المرخصة تسوية عمليات التداول على: أ–ســندات الجمهوريــة اللبنانيــة )يوروبونــدز( وســندات الديــن األخــرى كافــة المصــدرة مــن قبــل أيــة جهــة فــي لبنــان بالعملــة األجنبيــة، وذلــك خــال مهلــة يومــي عمــل مــن تاريــخ التــداول )+2T) ب–ســندات الجمهوريــة اللبنانيــة وســندات الديــن األخــرى كافــة المصـدرة مـن قبـل أيـة جهـة فـي لبنـان بالليـرة اللبنانيـة، وذلـك ّ خــال مهلــة حدهــا األقصــى )+2T) 2– فـي حـال لـم تتـم تسـوية عمليـة التـداول خـال المـدة المحـددة فـي البنـد )أ( مـن الفقـرة )1( أعـاه، تمـدد فتـرة التسـوية لخمسـة أيـام عمـل .)+7T) ً لمــا ورد فــي 3– أمــا فــي حــال لــم تتــم التســوية وفقــا الفقــرة )2( أعــاه، علــى المؤسســة المرخصــة اتخــاذ اإلجــراءات المنصــوص عنهــا فــي أنظمــة الــ )ICMA) Association Market Capital International وذلــك فيمــا يتعلــق بســندات الجمهوريــة اللبنانيــة بالعملــة األجنبيــة )يوروبونــدز( وســندات الديــن األخــرى كافــة المصــدرة مــن قبــل أيــة جهــة فــي لبنــان بأيــة عملــة أجنبيــة. 4– عنــد حصــول أي تجــاوز مــن قبــل المؤسســة المرخصــة أو مــن ّ قبــل الطــرف المقابــل لفتــرة التســوية الممــددة - أي )+7T)- لتســوية العمليــات علــى ســندات الجمهوريــة بالعملــة األجنبيــة )يوروبونــدز( وســندات الديـن األخــرى كافــة المصــدرة مــن قبــل أيــة جهــة فــي لبنــان بالعملــة أجنبيــة وللفتــرة القصــوى )+2T ) لتســوية العمليــات علــى ســندات الجمهوريــة اللبنانيــة وســندات الديــن األخــرى كافــة المصــدرة مــن قبــل أيــة جهــة فــي لبنــان بالليـرة اللبنانيـة، علـى المؤسسـة المرخصـة إعـام وحـدة الرقابـة علـى األسـواق الماليـة فـي يـوم العمـل الـذي يلـي تاريـخ التسـوية ً ّ بتقريــر يبي ّ ــن الخطــوات التــي تــم أو بتفاصيــل العمليــة مرفقــا ّ ســيتم اتخاذهــا للتوصــل إلــى تســوية العمليــة. الباب و – إنفاذ أحكام هذا النظام 4501 – إنفاذ أحكام هذا النظام من قبل الهيئة 1– ّ يدخــل هــذا النظــام حيــز التنفيــذ فــور نشــره فــي الجريــدة ُ َمنــح المؤسســات المرخصــة ســابقا مــن قبــل الرســمية، علــى أن ت ّقــة بــاألدوات الماليــة حتــى مصــرف لبنــان لممارســة أعمــال متعل 2 كانـون الثانـي 2017 لالمتثـال الكامـل لموجبـات النظـام الحالـي. ّكل مـن يخالـف أحـكام هـذا النظـام، بمـا يتناسـب مـع العقوبـات ّ يعــود لهيئــة األســواق المالي ّ ــة أن تفــرض عقوبــات إداريــة علــى ً ّ لــكل مــن القانــون 160 أو القانــون 161 تاريــخ المفروضــة وفقــا .2011/8/17